Lectura recomendada

Para aquellos que gustan de las matemáticas y los modelos económicos aplicados al área financiera, pueden revisar el libro "Economía Financiera" de los autores José María Marín y Gonzalo Rubio.

Este texto se divide en siete partes:

Primera.- Introducción (revisión de conceptos teóricos y base de análisis).

Segunda.- Arbitraje y valoración (contiene un apéndice en el que se desarrolla de manera práctica "el valo actual de los flujos de caja futuros y la mecánica del descuento").

Tercera.- Selección de cartera y valoración.

Cuarta.- La evidencia empírica.

Quinta.- La microestructura de los mercados.

Sexta.- Preferencias, equilibrio y valoración, y

Séptima.- La valoración intertemporal de activos.

Como pueden notar, de acuerdo al contenido, la mecánica es partir de lo conceptual para adentrarse poco a poco a los aspectos más técnicos.

Me parece interesante como tratan de dar un sentido objetivo al impacto del comportamiento de los mercados desde una perspectiva social, lo cual es poco común, y aunque no es el objetivo del texto, es el sentido que toma la lectura como parte de lo que nos dejan los autores por sus propios perfiles y su formación.

En este libro se define a la economía financiera como "el estudio del comportamiento de los individuos en la asignación intertemporal de sus recursos en un entorno incierto, así como el estudio de las organizaciones económicas y los mercados institucionalizados en facilitar dichas asignaciones". Desarrolla también con gran claridad "la estrategia de arbitraje", entendiendo esta como "cualquier estrategia de inversión que permita ganar dinero a cambio de nada", como si se tratase de una "máquina de hacer dinero".

Los autores de este libro también reconocen la importancia que ha adquirido esta materia, dando crédito a los pioneros; los ganadores del premio nobel de 1990: Harry Markowitz, Merton Miller y William Sharpe. Y más recientemente, en 1997: Myron Scholes y Robert Merton. Más adelante repasa brevemente la manera en que se consolida la economía financiera como una disciplina formal de estudio.

Esta materia se fundamenta en las raíces de la Teoría Económica, ya que "radica precisamente en la maximización de la utilidad esperada por parte de los individuos a la hora de llevar a cabo sus decisiones de inversión".

En fin, me parece una excelente oportunidad para aquellos que gustan de adentrarse a los aspectos más tecnicos de la economía, en el ejercicio de lo que puede llegar a denominarse "econometría financiera". A pesar de que fue publicado en 2001, el libro continúa teniendo vigencia y puede adquirirse a través del sitio amazon.com (http://www.amazon.com/Economia-Financiera-Jose-Maria-Marin/dp/8495348004/ref=sr_1_2?ie=UTF8&s=books&qid=1197999203&sr=1-2)

Suramérica da pasos importantes contra la dependencia de Organismos Internacionales

Por primera vez, desde que fueron creados el Banco Mundial (1944) y el Fondo Monetario Internacional (1945), se presenta una propuesta alternativa para los países de Suramérica, en esta ocasión se trata de la creación del Banco del Sur promovido por siete países: Argentina, Bolivia, Brasil, Ecuador, Paraguay, Venezuela y Uruguay. El proyecto tiene previsto un capital inicial de 7,000 millones de dólares, tendrá sede en Caracas y oficinas en Buenos Aires y La Paz.

De este modo, los países socios pretenden terminar con la dependencia financiera y manejar localmente sus inversiones, que actualmente suman más de 250,000 millones de dólares y se encuentran resguardadas en bancos extranjeros. Se analiza también la viabilidad de la unificación de moneda en la región, propuesta que es apoyada por el Gobierno de Argentina, ahora dirigido por la presidenta Cristina Fernández de Kirchner.

Parece ser que nuestros vecinos del Sur desean aprovechar al máximo las ventajas que les da la actual coyuntura económica y de reconfiguración geopolítica. Ahora funcionarios y analistas de nuestro país deben estudiar cuál será el papel de México, ya que frente a este esquema es claro que se define su posición como socio de Estados Unidos y Canadá con el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

A pesar de que se ha tratado de suavizar el impacto de las economías de nuestros socios en la dinámica de la economía nacional con la firma de otros acuerdos con los que se pretende diversificar el mercado, concretamente con países de la Unión Europea (UE) y Asia; se hace nuevamente urgente la definición de un proyecto que le dé viabilidad al mercado interno como enclave del crecimiento económico sostenido. Ya que como se ha visto en ocasiones anteriores, no puede dependerse de activos inestables como el petróleo, ya que su precio puede verse afectado por decisiones de la Organización de Países Productores de Petróleo (OPEP) o bien por factores externos como: conflictos, desastres naturles, etc. Lo mismo sucede con el mercado financiero, el cual ha mostrado que en situaciones que amenazan sus rendimientos, no es leal y puede provocar una crisis por la fuga de capitales especulativos.

México debe apostar por invertir en su capital humano, mejorando los niveles de educación y el apoyo incondicional a los proyectos de investigación y desarrollo tecnológico para evitar la fuga de cerebros. Continuar con el desarrollo en conjunto con la iniciativa privada para la realización de proyectos que tengan un alto impacto social, rebasando el objetivo mediocre de "hacer para vender". Asimismo, continuar con su participación como facilitador en la creación de proyectos de inversión y de negocio, alentando a la inversión nacional y extranjera, pero sin poner en riesgo los bienes y la calidad de vida de los mexicanos.

Políticas Públicas: Agenda 2008

El Gobierno del presidente Felipe Calderón ha presentado su Plan Sectorial Económico y plantea una meta de crecimiento del 5 % similar al crecimiento anual registrado por la economía de los Estados Unidos de un 4.9 %. El problema es que ésta última todavía no da señales que nos permitan identificar en qué parte del ciclo económico se encuentra; aún cuando para algunos analistas ha terminado el periodo de expanción, no se determina si va camino a la recesión o si puede entrar en una nueva etapa de crecimiento sostenido. (puedes dar un vistazo a las palabras del Secretario de Hacienda http://www.apartados.hacienda.gob.mx/novedades/espanol/docs/2007/Discursos/palabras_secretario_programas_sectoriales_28112007.pdf)

Nuevamente les pido que pongan atención a las líneas que se marcan como prioritarias, pues éstas podrán ser observadas en el tiempo a través de los distintos indicadores y pueden reflejar el corte metodológico de su diseño.

Estas son las principales ideas que publica al respecto el diario El Economista en su sitio web con información de la agencia Reuters:

El Gobierno mexicano buscará que la economía crezca a tasas mayores al 5 por ciento hacia el 2012, con un plan económico orientado sobre todo a proyectos de infraestructura para atraer más inversión y crear empleos.

Este proyecto -junto a otras iniciativas en materia de competitividad, finanzas, turismo, agricultura y energía- aceleraría la expansión de la economía, desde el actual 3.0 por ciento que el Gobierno proyecta crecerá este año.

“Estos programas sectoriales buscan alcanzar el crecimiento equilibrado y sostenido de la economía mexicana que nos permita alcanzar, hacia el final de la administración, tasas de crecimiento anual promedio no menores al 5.0 por ciento”, dijo Calderón ante un centenar de invitados.

En el evento, el secretario de Hacienda, Agustín Carstens, dijo que el Gobierno intenta crear al menos 800,000 empleos anuales en forma sostenida, el Talón de Aquiles de la economía local, que perdió ritmo porque Estados Unidos -su principal socio comercial- demanda menos productos.

El subsecretario de Hacienda, Alejandro Werner, dijo a periodistas que pese a que se deterioró el panorama económico de Estados Unidos, México está preparado para enfrentar una desaceleración porque se ha fortalecido al mercado interno.

Werner dijo que el presupuesto del 2008, recientemente aprobado por el Congreso, contempla el mayor nivel de gasto en la historia del país, gracias a los recursos adicionales que dará una reforma fiscal.

El presupuesto “va a tener el gasto público en infraestructura más elevado en la historia, pero al mismo tiempo el gasto privado más elevado de la historia”, sostuvo.

“Van a servir como mecanismos para compensar cualquier efecto que se pudiese dar viniendo del exterior”, agregó.

Después de crecer un 4.8 por ciento el año pasado, la economía mexicana reducirá su ritmo a un 3.0 por ciento este año y luego pasará a un 3.7 por ciento en el 2008, según los cálculos del Gobierno.

La economía local se desaceleró en la primera mitad del año por una menor demanda de productos manufacturados en México, como automóviles, desde Estados Unidos, que compra casi un 80 por ciento de las exportaciones mexicanas.

Es importante revisar cada año este documento que genera el Gobierno a través de su gabinete económico, pues concentra un análisis macro considerando factores internos y externos como son: proyecciones para el precio del petróleo, tipo de cambio, tendencia y metas en materia de comercio con impacto a la balanza comercial, expectativas de recaudación y líneas estratégicas sectoriales de la acción gubernamental. Así que estén pendientes ya sea de su publicaciuón en el Diario Oficial de la Federación o bien directamente en el sitio web de la Secretaría de Hacienda (http://www.shcp.gob.mx/)